交易心得!

掘金佳人 / 2019年02月09日 20:40

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强爷今天详细解读了一下Dennis Gartman的“交易的16条军规”,并且结合他自己的投资经验和教训,举出了相对应的案例。


丹尼斯·加特曼(Dennis Gartman):全球股市每日通讯GartmanLetter创始人、知名经济学家、著名战略投资人、对冲基金经理。曾成功预测2008年大宗商品价格大跌。

1.在任何情况下都不要对亏损头寸加仓,浮亏加仓对交易而言就是致癌物。

亏损就说明是自己做错了(至少证明暂时是错的), 如果加仓,就等于是在错误的路上一错再错。错了没关系,及时止损就可以,最怕的是明知道错了,还幻想着通过加仓来摊低成本。

(曾经在蕴远工作的交易员蔡校然有一篇文章,对浮亏加仓有一个特别巧妙的论述:“绝不在亏损的头寸上加仓。人生如交易,单身为空仓,恋爱为建仓,失恋为亏损,结婚为盈利,怀孕如加仓。大家试想一下,失恋时怀孕了是什么滋味。”详见:“蕴远投资咨询”历史文章: 2015年12月8日)

特别强调:左侧建仓。因为左侧建仓肯定会有浮亏,所以在左侧交易的时候,要严格控制仓位。例如:最近一次交易,计划在1140下方开始建仓,预期的建仓区间就是在1140-1130这个范围,那么就会在这个区间埋一些小单,突破阻力位1143再加仓。如果跌破了前期低位就说明这次做多不对,应该及时止损。

我自己的个人喜欢的是左侧减仓,但分两种情况(以10倍杠杆为例的产品),1、试仓。那么我会在一个区间内建立不超过10%仓位的头寸,而且还是分小单建立,以希望拿到一些最好价位的单。

2、正式建仓。我会在一个支持/阻力区间(一定要事前判断好的区间)内分小单建立不超过3成仓位的头寸,错则止损,对则加仓。

2.像雇拥军士兵一样,永远站在占优势的一边,而不是自己认为可能正确的一边。

强爷自己的亲身经历:在黑色系涨得最厉害的时候,基本面并不支持焦炭有这么高的价格,在高位重仓做空,抢了左侧,可是行情却没有像预期那样回落,但是基本面的情况没有变,回落是迟早的事,所以又在更高的位置加了仓,结果扛不住浮亏,在黎明到来之前亏损出场。

市场的运行有他自己的逻辑和规律,即便是见顶,也会反抽,把向上的动能和惯性全部消耗掉才会真正回归基本面。而这期间市场会走多远,惯性有多大,市场交易者的情绪有多疯狂,谁都不知道,所以最好的办法是发现情况不对,马上闪开,而不是站在另外的队伍里和疯狂的市场死扛。

对的。尤其是在中国期货市场这个散户市场里面,散户往往都是一群赌徒,赌徒心理就是喜欢追涨杀跌,有时候他们的疯狂情况会远超我们的想象,所以有时候遇到这样的情况,真不能死扛。宁愿止损出来,等头部真的出现再做,可能价格没有那么好,但你可能等不到黎明的到来。

3.精神资本比金钱资本更有价值,持有失败头寸不但损耗可鵆量的金钱资本,更损耗不可衡量的精神资本。

该止损的时候,就要按照策略严格止损,如果不止损,拿着亏损的头寸内心非常煎熬,会消耗掉信心,影响下一次交易。

4.交易不是“低买高卖”,而是高买高卖,强者恒强,弱者恒弱。

这次黄金的走势明显比白银强势,虽然在中途加仓时只加了黄金,但是一开始底仓选择了白银,也影响了整个交易的盈利。

而在黑色系疯狂上涨的时候,明显焦炭比焦煤强势,就应该做多焦炭而不是焦煤,铁矿石比螺纹钢强势,就要做多铁矿石而不是螺纹钢。所谓强者恒强,也许弱的产品会补涨,但是并不是一定会补涨。

以金银为例,我通常都是会配比做单,以期货为例,正常的黄金和白银比例是1:3或者1:4,但有时候我会动态调整,例如黄金强,我会动态调整为1:2,如果白银强,我会动态调整为1:5,但始终会两边都会有。焦煤/焦炭,铁矿石/螺纹钢同理。

5.牛市中只能做多或观望,熊市中只能做空或观望。这句话听起来很弱智,但真正理解的人很少,做到的就更少。

做交易员时间越久,就越敬畏市场。最近一段时间,基本上只做看得懂的行强,牛市中只做多,熊市中只做空。如果逆势做单,除非在极其关键的位置上,小仓位入场,并且严格设好止损。

蕴远的交易员不是神,也不能预测未来。之所以能赚钱,并不是因为交易过程中,正确的交易概率特别高,而是通过对仓位和止损的严格管理,使每一笔错误的交易亏损的数额小,每一笔做对的交易盈利的数额大。做错了,就果断止损出场,做对了,就稳稳拿住单,让利润在趋势上奔跑。

首先,我们必须以基本面判断大方向,这才是趋势的根本来源,技术面呈现的只是一种表现形式,并非驱动趋势方向的根本,这是重中之重。判断好大趋势后,再判断现在是牛熊转换期、牛市初期、牛市确立,牛市加速期和牛市末期(熊市同理)。根据不同情况,策略上应该也有所不同,例如牛熊转换期和牛市初期,谨慎用突破追单,应该是用回撤加仓的方式;而牛市确立和牛市加速期,可以多用追单的方式加仓。但逆大趋势的折返趋势,尽量不做或只建仓一次的方式做。

6.市场维持非理性的时间通常会长于你维持不破产的时间,这句话是凯恩斯说的。

这句话用来形容2016年的黑色系非常恰当,这次做空,如果继续死扛,可能亏损更多。资本市场从来不缺赌徒,不要以为自己比别人更理性,就一定是对的,赌徒的疯狂程度谁都无法估量,市场维持疯狂的时间,总是长于你维持不破产的时间。例如某公司交易员,在高位做空黑色系,如果他的单拿到现在,也是赚钱的。可是市场的疯狂一再把价格推高,他没办法熬过去,死在了黎明前。

对的。

7.买入最强的市场,卖出最弱的市场。

简单来说,做多就做最活跃,最强势的品种,做空,就做最弱势的市场。当然,对于蕴远来说,最熟悉的就是金银和外汇市场,在目前国内市场只有金银的合法交易平台,所以就专心把金银做好,不会去拓展太多其他品种,也没有太多的精力去研究。例如著名交易员冯成毅,一辈子专心只做铜。他自己也说,品种那么多,一辈子做好一种就不容易了。

专心做好一两个熟悉的产品,已经不容易了。每个产品每年都有1-2次非常明确,把握性高的机会给你,只要你做好准备就可以了。

8.像基本面分析师一样思考,像简单的技术分析师一样交易。

趋势都是基本面驱动的,技术面并不会驱动一个趋势。要思考这个趋势的动能在哪里,根本的原因是是什么?技术分析可以帮助你确定入场、止损和平仓的时机,但是不会告诉你趋势运行的逻辑在哪里。如果技术形态上没有走坏,就老老实实拿着自己的头寸,不要老是想着高抛低吸,想把所有便宜都占尽的人,往往都是白折腾。

9.交易也有周期,有时候很好,大部分时候糟糕。顺的时候大规模积极交易,不顺的时候减少交易次数和规模。

做了这么多年,这点感触非常深。顺的时候,行情就像自己画出来的一样。做得顺,说明自己抓住了整个行情的主要逻辑,其他的因素影响都很小,所以行情和自己的判断高度一致。这个时候就要积极交易,不要放过机会。做得不顺,说明自己对于市场的主线没有抓对,或者是把一个很小的因素看成了市场的基本根据,高估了它的影响力,误认为是市场的运行主线了。以此来判断行情,必然会被市场不断打脸。遇到这样的情况,那就要立刻降低交易规模,不要在错误的路上狂奔。

交易员也不是神,也不可能抓住每个波动。交易员也要思维和知识的局限性,把握不住市场的热点,市场现在到底在关心什么,对什么消息敏感,都是动态的一个过程,一旦你最近经常止损,我通常的做法就是先停下来,好好思考一下,有时候屁股决定脑袋,头寸决定思维。所以不顺利的时候就应该停下来。

10.交易体系要简单,复杂的体系只会带来困惑,简单才能优雅。

有一些比较成熟的交易员,有一套自己的交易系统,他们只做符合自己系统的交易,他们看不懂的,就不做。有些人的系统,仅仅是看均线,非常简单,但是特别有效果。每个人都应该建立适合自己的交易系统,但是无论什么样的系统,务必要简单。因为任何一个系统,都会有自相矛盾的地方,当你参考不同的指标,就会发现更多的矛盾,这样就会让人无所适从。就像是武林高手一样,不需要所有招式都会,但是有一招可以致命,就够了。

(李小龙说过的一句话:我不怕遇到练习过10000种腿法的对手,但害怕遇到只将一种腿法练习10000次的强敌。)

尽量建立和完善自己的交易系统,这个交易系统的发出信号一定要简单,可以是均线,可以是形态上的突破,但准确率一定要高,符合自己的交易系统就进场。但这个是以自己判断正确的大趋势,和大趋势相同的时候才进场。大趋势是基本面决定的。

11.在交易和投资中,捕捉大众心理的趋势往往比理解经济更加重要。

2016年的黑色系又可以成为一个很好的例子。都是一帮疯子和赌徒在押注拼傻,那你就跟着你赌呗,当然要在市场回归理性之前及时撤出来。就像索大爷(索罗斯)所说:“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富,做法就是认清其假象,投入其中,然后在假象被公众认识之前退出游戏!”

对,但这个往往很难,因为自己沉迷在游戏中,享受着泡沫。就怕你潮退之前没有找到底裤。

12.熊市反抽往往比牛市调整更剧烈和迅速。

当熊市来的时候,价格足够低。例如,黄金在2000美元时,调整40美金,只有2%的波动,但是当黄金在1000美元时,调整40美金,就会是4%的波动。这也是为什么在熊市的反抽剧烈迅速的原因,熊市的基础价格低,小的涨跌价格,都会是很大的波动。

解释非常正确。

13.记住不会只有一只蟑螂,坏消息往往接踵而至。

欧债危机期间,冰岛出问题后,紧接着西班牙、葡萄牙、意大利、希腊等几个国家也出现问题,像多米诺骨牌一样,发生连锁效应。因为现在全球化的经济环境下,各国的经济状况密切相关,基本都是一荣俱荣,一损俱损的关系。

(欧债危机概况:全称“欧洲主权债务危机”,是指自2009年以来在欧洲部分国家爆发的主权债务危机。欧债危机是美国次贷危机的延续和深化,其本质原因是政府的债务负担超过了自身的承受范围,而引起的违约风险。

早在2008年10月华尔街金融风暴初期,北欧的冰岛主权债务问题就浮出水面,而后中东债务危机爆发,鉴于这些国家经济规模小,国际救助比较及时,其主权债务问题未酿成较大全球性金融动荡。

2009年12月,希腊的主权债务问题凸显,2010年3月进一步发酵,开始向葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙等“欧洲五国”蔓延。

美国三大评级机构则落井下石,连连下调希腊等债务国的信用评级。至此,国际社会开始担心,债务危机可能蔓延全欧,由此侵蚀脆弱复苏中的世界经济。)

14.对浮赢头寸要有耐心,对浮亏头寸要极其不耐烦。

对浮亏的头寸,要果断止损,对于浮盈的头寸,要老老实实拿着,不要总是想着落袋为安。很多人“有赚一个亿的雄心,没有持仓一天的耐心。”这是交易员万万不能有的心态。

补充一点:就是你进场前,你一定要规划好你的入场价格,入场仓位和目标价格,到了预期目标价格,你可以减仓或全平,多赚的就是上天给你的。如果你是一个真正做趋势的,不可能全部头寸都平在最高点,之后当基本面已经发生逆转或形态已经不利于你的头寸的时候,你就要出来。也不是建议你长期持仓。

15.让正确的再多一点,错误的少一点,即加仓浮赢头寸,砍掉或减仓浮亏头寸。

在没有把握的时候,用小单分批试仓,尽量不带杠杆,如果错了,就尽快及时止损,如果对了,就加仓。因为有底单的存在,所以加仓时已经有了浮盈,那就在加杠杆的时候,有了底气。

非常正确。

16.所有规则都注定会被违反,但次数应该非常非常少。

人总是会犯错的,谁也不能做到完美无缺,但是要尽可能地控制自己,尽量少的去犯错误。做交易多年以来,每次读这十六条军规都有新的感悟。

(人不可能做到完美,也不可能绝对正确,但是可以做到比其他人更接近完美,比其他人更加正确。就像两个人在森林里遇到棕熊,你不可能跑得比棕熊快,但是至少要保证跑得比另外那人快才能赢。谁都不可能准确判断市场的每次波动,更不可能保证所有交易完美无缺,但是至少要尽量做到比这个市场上绝大多数交易者更加正确,才能跑赢市场。)

到现在为止,我依然会犯一些错误,但尽可能少犯或者不犯,是每个交易员应该的态度。

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