12日机构强推买入 六股成摇钱树

证券之星 / 2019年08月31日 11:00
阳泉煤业:预计17年喷吹煤和块煤销量占比明显提高欢迎关注证券之星旗下官方【产业掘金】(号:zqzxcyjj88)聚焦今日热点!类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:安鹏,沈涛日期:2017-04-1116年盈利超预期,推算4季度净利润10亿元公司16年净利润4.29亿元,同比增长431%,相比此前业绩预告(净利润同比增380%,对应4亿

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阳泉煤业:预计17年喷吹煤和块煤销量占比明显提高

欢迎关注证券之星旗下官方【产业掘金】(号:zqzxcyjj88)聚焦今日热点!

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:安鹏,沈涛 日期:2017-04-11

16年盈利超预期,推算4季度净利润10亿元

公司16年净利润4.29亿元,同比增长431%,相比此前业绩预告(净利润同比增380%,对应4亿元),略超预期。扣非后净利润为5.96亿元,折合每股收益0.18元。不考虑资产减值损失、投资收益、营业外收入和支出,第4季度净利润约10亿元。

16年喷吹煤的销量占比降至5%,4季度吨煤净利在110元左右

16年:生产原煤3250万吨,同比减少2%;煤炭销量6583万吨,同比增加4.8%。其中,块煤、喷吹煤和选末煤的销量占比分别为7%,5%和85%。

公司的喷吹煤占比从15年的8%降至5%;同期潞安环能的喷吹煤占比从44%降至34%。我们预计16年上半年喷吹煤销售不畅所致。吨煤价格259元,同比涨7%;吨煤成本201元,同比持平;吨煤净利18元。

4季度:生产原煤898万吨,环比增加7%;销售煤炭1333万吨,环比减少27%。吨煤价格和吨煤成本分别为461元和268元,环比上涨98%和31%;不考虑资产减值等,吨煤净利在110元左右。

集团的下属煤企,拟托管给上市公司1年

公司和漳泽电力分别持有西上庄公司60%和40%股权,共同推进西上庄低热值煤发电项目。16年11月,阳煤集团将其下属煤炭类企业的股权及经营权托管给上市公司,有效期为2017全年,托管费600万元/年。

预计17-19年EPS分别为0.84、0.57和0.57元

公司预计17年煤炭产量为3,352万吨,同比增长3%。除了煤价提升和销量增长之外,我们预计公司17年的喷吹煤和块煤销量占比,将明显提高,增厚业绩。目前公司估值较低,17年PE不足9倍,18年PE为12倍,维持“买入”评级。

风险提示:下游需求低于预期,煤价超预期下跌。

标签:摇钱树

中集集团:制造+服务+金融并驾齐驱 看好2017业绩回暖

类别:公司研究 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:陈显帆 日期:2017-04-11

投资要点

毛利持续改善,大额资产减值拖累业绩

2016年公司整体毛利率18.84%,稳中有升,主要系高毛利金融、房地产等占比提升。随着集装箱业务回暖,公司毛利有望持续攀升。三项费用中,销售费用21.6亿元,占总收入4.22%,较2015年-0.17pct,管理费用占比8.23%,较2015年+1.17pct,财务费用占比1.41%,较2015年+1.41pct。但由于总营收下滑,三项费用绝对值较2015年有2.65亿元的减少。此外,由于中集安瑞科的大幅拨备,导致近14亿元的应收坏账损失,拖累业绩。

受益全球经济复苏,集装箱业务触底反弹,道路车辆更大更强

2016年集装箱行业需求疲软、产能相对过剩。受此影响,公司相关业务实现营收111亿元,同比-47.5%,归母净利3.63亿元,同比-63.5%。2017年来,在全球经济复苏带动下,标箱单价由低点1300美金上升40%以上,在水性漆改造等事件刺激下,预计2017年集装箱需求会出现量价齐升的态势。道路运输车2016年实现销售收入147亿元,同比+14.3%,消费升级、跨境电商提升了物流需求;收购英国最大半挂车企业Retlan,公司半挂车市场份额居全球第一,同时积极打造中集车辆全球营运体系。严重超速的治理、黄标换绿标等政策性的实施,将带动产业转型升级和产品更新换代的步伐。

能化大幅拨备完成,海工谋求转型,优化产品线结构

能化、液食板块,由于中集安瑞科的大幅拨备,导致13.6亿坏账。板块实现营收93.5亿元,同比+0.52%;亏损8.93亿元。计提完毕,成功甩开包袱之余,公司已完成对英企Briggs收购,行业基本面向好,2017年板块有望实现收入大幅提升。海工板块,在全球海工市场寒冬下,公司海工业务营收43.1亿元,同比-45.9%;亏损2.13亿元。公司积极谋求转型,通过引入产业基金,共同建造运营等方式,寻找强强合作,优化资产结构,降低财务负担。

服务、金融与制造业新兴板块发展迅猛

物流服务方面,各条线稳打稳扎,实现营业收入71.3亿元,同比下降8.60%,净利润3.59亿元,同比上升256%,主要由于出售子公司股权产生收益所致。金融业务2016年为公司带来实现净利润8.24亿元的业绩。此外,公司新兴的重卡领域,实现销售收入17.3亿元,同比+102%,经营实现减亏。空港装备业务销售收入32.1亿元,同比+14.0%;净利润1.31亿元,同比+110%,发展迅猛。

盈利预测与投资建议:

公司是集装箱行业龙头,制造+服务+金融并驾齐驱,预计2017-2019年营业收入617亿、674亿、725亿,分别同比增长21%、9%、8%;归母净利润18.1亿、24.9亿、29.7亿,对应EPS为0.61、0.84、1.00,对应2017-2019年PE分别为27、19、16X,给予“买入”评级。

风险提示:海工业务复苏低于预期、集装箱业务复苏低于预期。

利欧股份:数字营销布局完善 业绩持续高速增长

类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:刘立喜 日期:2017-04-11

报告摘要:

事件:利欧股份发布2016年度报告,2016年公司实现营业收入73.54亿元,同比增长67.44%,实现归母净利润5.71亿元,同比增长153.32%。其中,2016Q4公司实现营业收入23.32亿元,同比增长65.57%,实现归母净利润1.35亿元,同比增长152.15%。公司拟向全体股东每10股派发现金股利人民币0.37元(含税),每10股转增25股。

点评:

数字营销全产业链布局完善。2014年-2016年,公司通过收购漫酷广告(渠道端)、上海氩氪和琥珀传播(内容端)、万圣伟业(流量整合)、微创时代(数字媒介代理)和智趣广告(游戏营销)横向完善数字营销产业链布局,并通过参投碧橙网络(电商代运营)、益家互动(智能电视广告投放)、异乡好居(出国留学服务)、上海亿嘉轮(汽车服务)、热源网络(医疗营销)、车和家(汽车电商)、上海西翠(长途客运站流量入口)和悦途网络(铁路流量入口)纵向发力数字营销垂直领域。

公司数字营销服务已覆盖营销策略和创意、媒体投放和执行、效果监测和优化、社会化营销、精准营销、流量整合等完整的服务链条,成功建立了从基础的互联网流量整合到全方位精准数字营销服务于一体的整合营销平台。

业务协同,业绩亮眼。2016年,上海漫酷、上海氩氪、琥珀传播、万圣伟业、微创时代、智趣广告分别实现营业收入22.45亿、2.68亿、1.44亿、15.08亿、11.15亿和6.14亿元,同比增长17.55%、53.81%、12.02%、112.36%、58.76%和112.25%;分别实现扣非净利润7324.01万、3065.11万、2536.79万、2.25亿、7248.80万和5819.45万元,同比增长14.92%、16.62%、18.70%、25.40%、3.77%和173.39%;分别完成承诺业绩的100.3%、102.0%、99.5%、121.1%、100.7%和100.3%。

数字营销板块占比不断提高。2016年,公司数字营销板块实现营业收入53.48亿元,同比增长126.53%(万圣伟业和微创时代全年并表,智趣广告9-12月并表),占公司营收比重为73.09%。其中,媒介代理业务(漫酷、智趣)实现营业收入28.73亿元,同比增长48.82%,营收占比39.26%;精准营销业务(微创时代)实现营业收入12.11亿元,同比增长2261.19%,营收占比16.55%;移动端整合营销业务(万圣伟业)实现营业收入6.55亿元,同比增长1003.55%,营收占比8.95%;PC端整合营销业务(万圣伟业)实现营业收入2.03亿元,同比增长346.68%,营收占比2.78%;数字营销业务(氩氪、琥珀)实现营业收入4.05亿元,同比增长41.24%,营收占比5.54%。

投资建议:预计公司2017-2019年营业总收入分别为92.22亿元、117.90亿元和150.64亿元,同比增长25.39%、27.85%和27.77%;归属上市公司净利润为8.24亿元、10.06亿元和12.22亿元,同比增长44.32%、22.13%和21.46%。预计2017-2019年每股收益为0.51元、0.63元和0.76元,按照当前14.36元股价对应PE分别为28倍、23倍和19倍。给予“买入”评级。

风险提示:并购整合风险、商誉减值风险、市场竞争风险。

中电广通:重组稳步推进 后续水下电子信息资产整合有望先行

类别:公司研究 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:郝彪 日期:2017-04-11

事件:公司公告称,2016年公司实现营收2.74亿元,同比下降33.15%;实现归母净利润726.71万元,扭亏转盈。

投资要点:

控股股东易主,主营业务变更:2016年中船重工集团以约36亿元拿下公司53.47%的控股权,并剥离此前公司所有资产,同时注入长城电子100%股权和赛思科29.94%股权,由此公司主营业务转变为军民用水声信息传输装备、电控系统。

重组稳步推进,海洋信息化产业内生增长有望加快:此前本次重组进程主要卡于办理长城电子和赛思科的土地相关证书,目前公司公告称,长城电子已取得地价核实函及权籍调查成果,4月6日已递交全部材料给北京市不动产登记中心办理权证,赛思科补缴了地下车库土地出让金及契税,并取得了完税证明。我们预计本次重组相关工作即将进入尾声。中船重工集团多次明确表示,集团将有计划、分步骤把电子信息类研究院所和企业资产全部注入“中电广通”上市平台。我们预估2016年集团电子信息产业营收达200亿元左右,净利润约21亿元,目前上市公司体内利润7000万不到,注入弹性大。同时,海洋信息化过去主要是旧船改造,复合增速20%左右,未来面临航母产业链的增量拉动,每年新增数百亿市场,复合增速有望再上一个台阶。

后续水下电子信息资产整合大概率先行:根据中船重工集团官网1,董事长胡问鸣3月相继调研715和726所,并表示集团水声专业厂所两两整合要形成“一体两翼、各有侧重”的两个研发制造一体的水声工程体系。其中,“一体”指相关水声单位都是集团公司成员单位;“两翼”指要分别形成715所与海声科技(612厂)整合形成以水声探测为主、水声对抗为辅,726所与辽海装备(613厂)整合形成以水声对抗为主水声探测为辅这样两个自主创新、产研结合的水声工程体系,并加快将两对整合单位相关优质资产注入上市公司平台。我们判断,后续整合大概率以水下电子信息相关产业先行,符合集团有计划、分步骤注入的战略。

盈利预测和投资建议:不考虑新注入,预计公司17-19营收分别为5.87、7.31、9.03亿元,备考净利润分别为6495、7713、9069万元,EPS分别为0.16、0.19、0.23元。作为集团电子信息类业务主要整合平台,且在集团电子信息资产整体注入步伐加速的背景下,维持“买入”评级。

风险提示:海洋信息化发展不及预期;集团资产注入进度不及预期

孚日股份:雄安新区成立促高阳印染去产能 利好公司内销

类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:张芳 日期:2017-04-11

事件

公司发布2016年年报全文,Q4业绩高增长。2016年公司实现营业收入43.75亿元,同比增长4.04%,实现归母净利润3.78亿元,同比增长21.67%,扣非净利润3.33亿元,同比增长11.74%。

其中2016Q4实现营业收入10.95亿元,同比增长7.86%,当季实现归母净利润1.36亿元,同比增长42.99%。公司每10股派发现金红利2元(含税),分红率为48.02%。

简评

2015年外销一次性订单高基数影响致全年外销额下降,外汇贬值,内销高速增长驱动业绩稳增。

(1)外销收入微降,但人民币贬值提振毛利。2016年公司实现出口额4.33亿美元,同比2015年的4.6亿美元下降5.87%,主要原因在于公司2015年获取的几个一次性大订单(含装饰布业务)在2016年未能持续导致,而由于2016年全年人民币兑美元显著贬值,使得人民币计价外销收入仅小幅下降0.1%至28.70亿元,且毛利率显著提升3.55pct。

(2)内销业务保持快速发展。公司近年来积极开拓内销业务,培育自有品牌,2016年全年公司内销收入达15.05亿元,同比增长12.96%,其中孚日品牌收入同比增长29%,洁玉品牌收入同比增长8%。由于棉花与煤炭价格2016年同比上涨,而内销零售业务终端产品价格存在刚性,导致公司内销毛利率同比下降5.19pct。

(3)期间费用率有所下降。2016年,公司销售费用、管理费用和财务费用分别同比增长5.23%、-5.35%和-25.34%,销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为3.91%、3.99%和2.51%,分别同比下降-0.04pct、0.42pct 和0.99pct。整体来看,期间费用合计4.56亿,同比下降7.82%,期间费用率则同比下降1.34pct,主要是公司强化内控,节约管理费用,以及财务费在汇兑收益增加、利息支出减少等影响显著减少导致。

展望2017年,公司外销业务仍有望受益于人民币贬值,而内销业务受雄安新区落成后河北毛巾主产区高阳市去产能影响,有望继续快速增长。

(1)人民币贬值将继续利好外销业务。公司外销的三大市场包括日本、欧盟和美国中,其中日本订单保持稳重中有赠,欧盟需求触底反弹,美国经济复苏回暖,但对中国的进口量受东南亚廉价劳动力冲击,我们认为全年公司以美元计价的外销收入仍将稳定,可能小幅下降。然而2017年人民币同比贬值的背景下,以人民币计价的外销收入仍有望实现小幅增长,且可驱动外销毛利率有望同比提升。

(2)渠道持续开拓,且河北毛巾主产区关停迁移带来供应收缩,需求外溢利好公司内销业务。一方面,公司将继续积极发展自有品牌洁玉,完善线上线下品牌联动的模式,销售网络不断完善。另一方面,4月初国家在河北省成立了雄安新区,并计划大力推动京津冀一体化战略,雄安新区距离国内著名毛巾、毛毯产区——高阳县仅40公里,我们认为,新区落成后政府对高阳县环保监管必将继续收紧,其毛巾印染产能面临关停或迁转,供应收缩下外溢的订单流入将利好举例该产区较近的山东产区,孚日股份内销业务有望显著受益。我们预计2017年内销收入增长10%-20%,同时棉花和煤炭价格的稳定将保证内销毛利率的平稳。

煤炭涨价带来一定成本压力,山东电力改革带来新机遇。2016年兖州动力煤价格从年初的390元/吨涨至年末的670元/吨,涨幅74.03%,导致公司电力及水蒸气业务成本大幅提升,经测算,该业务单月净利润从年初的1000-1500万元缩窄至年末的200-300万元,全年净利润预计在1.3亿元左右,2017年年初动力煤价格小幅回调,以目前价格测算全年电力及水蒸气业务净利润预计在5000-6000万元左右。目前山东省2017年将成为电力改革试点区域,公司有机会获得售电牌照,依托于当地政府与用电企业的良好合作基础推进新客户的开拓,亦有望带来显著业绩增厚。

光伏业务剥离,成立信远昊海投资,探寻新业务发展。公司2014年彻底剥离亏损的光孚业务后轻装上阵,但对于新业务的开拓并没有止步。2015年8月,公司出资设立了北京信远昊海投资有限公司,注册资本2亿,100%控股,经营范围包括股权投资、证券期货投资、创业投资、项目投资、资产管理、投资咨询、企业管理咨询等,新业务的开拓发展预期仍强。

实际控制人持续增持显信心,员工持股调动团队斗志。一方面,公司实际控制人孙日贵先生自2015年开始持续增持公司股份,两年内合计增持1472.53万股,买入均价在7.01-7.12元/股之间,增持完成后,孙日贵先生及其一致行动人孚日控股合计控制本公司股份的32.93%,彰显对于公司发展的信心。另一方面,公司2016年推出第一期员工持股计划,绑定上下利益,董监高在内的712名员工参与了此次持股计划,10月31日完成持股计划购买,合计购买公司股票975万股,买入均价7.01元/股,占公司总股本1.07%。目前公司股价与实际控制人增持价格、员工持股价格相近,股价安全边际较高。

投资建议:公司主业稳健发展,煤炭价格上涨虽带来成本压力,但受益于人民币贬值及棉花配额增加,业绩仍有望稳中有增。主业目前产能饱和,扩产空间较大,设立投资公司放眼新业务开拓,外延可期。大股东持续增持和员工持股计划购买完成,股价购买成本锁定在7.01元/股以上,构筑股价安全边际。我们预计公司2017-2018年实现净利润4.18、4.85亿元,同比增长10.39%、16.03%,EPS 分别为0.46、0.53元,对应PE 为15、13倍,公司市值64.6亿元,账上现金+可供出售金融资产+理财产品在11亿以上。首次覆盖,给予“买入”评级。

风险因素:棉花、煤炭等原材料价格大幅波动,外汇剧烈波动,内销业务发展不及预期,跨界投资风险。

西部材料:业绩成功扭亏 材料尖兵开启新征程

类别:公司研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:张学 日期:2017-04-11

事件:公司发 布2016年年度报告,实现营业收入12.13亿元, 同比增长23.42%;归属于上市公司股东的净利润2122.11万元,同比实现扭亏为盈。同时公布2016年度利润分配及资本公积金转增股本预案:以现有总股本212,707,137股作为股本基数,以资本公积转增股本,向全体股东每 10股转增10股。

转型升级见成效,持续重视研发投入。公司产品综合毛利率由5.89%增加至19.05%,增长13.16%,高毛利率产品占比大幅提高,主导产品的质量和效益明显提高。报告期内,公司的期间费用率为19.49%(同比下降3.73个百分点),其中年初累计销售费用率2.11%、管理费用率12.34%、财务费用率5.04%,控制良好。报告期内,公司研发投入9961万元,重点布局军工、核电、环保等领域,取得了多项重大进展:开发出新型飞机用钛合金超塑薄板并获军品配套项目支持; 低成本钛合金板材实现装甲用钛合金防弹板批量订货;完成核电控制组件用不锈钢及镍基合金系列产品开发,为实现公司核电产品全面配套迈出坚实一步;完成钨钼旋转复合靶材的开发等。我们认为,公司期间费用控制良好,随着老产品改进和新产品研发工作持续进行,将为公司带来更多的利润成长空间。

定增顺利完成,培育新增长点。公司于报告期内完成非公开发行股票工作,募集资金总额9.4亿元,将投向自主化核电站堆芯关键材料国产化项目、能源环保用高性能金属复合材料生产线建设项目、增资取得西部新锆8.33%股权以及偿还银行贷款等。其中“自主化核电站堆芯关键材料国产化项目”已开工,作为我国完全自主化的CAP1400、“华龙一号”等第三代核电站的配套项目,提供控制组件用银合金控制棒和中子吸收体材料、相关组件用不锈钢及Inconel718合金材料,对加快我国核电国产化意义重大。同时建立核电堆芯关键材料的分析评价中心,对核电出口具有积极推动作用。预计2018年产能利用率达40%,当年可贡献利润2900万。

航空高端钛材需求将保持增长态势。尽管钛合金行业市场整体产能过剩、竞争激烈,但受益国防军工装备升级换代影响,航空军工用高端钛材有望保持增长态势。目前,C919、运-20、AG600国产大飞机"三剑客"均已总装或下线,以J-20为代表的第四代新型战斗机将成未来主战机型,大量列装大势所趋。一架民用飞机的钛材使用量约是机身重量的10%,新一代军用飞机钛材使用量的占比超过20%。公司把握

机遇给大运等新机型的样机材料提供小批量供货,有望和西部超导互补合作接单,与宝钛形成寡头市场,随着飞机试飞量产,未来订单有望持续增长。

投资建议。《2017年能源指导工作意见》已明确计划开工8台机组,公司在核岛堆芯材料技术壁垒明显,将充分受益核电国产化及“走出去”战略。随着国企改革“1+N”文件体系的形成,今年有望进入政策“落实年”,公司作为西北院唯一A 股上市平台,存在国企市场化重组与资产注入预期。同时,公司地处“一带一路”战略枢纽,区位优势明显,已制定大力拓展国际市场战略,海外业务有望取得突破。我们看好公司未来的发展。预计公司2017-2019年EPS 分别为0.28元、0.49元,0.56元,维持“买入”评级。

风险提示:下游需求持续低迷,新产品研发未达预期。

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